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近日世博shibo登录入口，国度医保局办公室、财政部办公厅印发了《对于作念好医保基金预支使命的告知》（医保办函〔2024〕101 号，以下简称《告知》）。11 月 11 日晚，国度医保局发布了针对《告知》的解读。

《告知》将作念好医保基金预支使命当作医保增量策略之一，在国度层面长入和完善基本医疗保障基金预支轨制；坚捏将"预支金"当作"赋能金"，让定点医疗机构缓解医疗用度垫支压力；进而为参保公共提供更优质的医疗保障，促进药品和耗材企业持重驱动。

上述音尘就像医药板块的"实时雨"。11 月 12 日，医药板块举座高开，扫尾 12 日收盘，药易购（300937.SZ，股价 32.69 元，市值 31.27 亿元）、塞力医疗（603716.SH，股价 8.45 元，市值 17.01 亿元）、皓宸医疗（002622.SZ，股价 3.38 元，市值 28.39 亿元）等公司股价涨停，医药交易板块飞腾 5.17%，医疗就业板块飞腾 2.14%。

有行业东谈主士对《逐日经济新闻世博shibo登录入口》记者示意，医药畅通企业是新政最平直的受益者，因其每年压货的资金量比拟大，若是回款加速，将提高其运营成果；新政对通盘这个词医药产业链条的生涯才智皆将带来提高。

"对通盘医疗机构皆是要紧利好"

说明《告知》，基本医疗保障基金预支金被界说为一种盘活资金，旨在匡助定点医疗机构缓解医疗用度垫支压力、提高医疗就业才智，并增强参保公共就医得到感。预支金将挑升用于药品和医用耗材采购等医疗用度盘活开销，而不得用于医疗机构基础建筑插足、平素驱动、偿还债务等非医疗用度开销。

11 月 12 日早盘，医药板块举座高开，提供肿瘤医疗就业的海吉亚医疗盘中最高飞腾 24.72%。海吉亚医疗（06078.HK，股价 19.6 港元，市值 122.6 亿港元）干系东谈主士示意，公司存眷到上述音尘，不外具体到地方的落地行为还没出来，是以暂时没法具体评估本色影响。从宏不雅层面看，这一《告知》对通盘医疗机构来说皆是要紧的利好音尘。

药易购（300937.SZ，股价 32.69 元，市值 31.27 亿元）开盘不久即涨停，扫尾收盘飞腾 20.01%。药易购干系东谈主士对记者示意，对医疗机构而言，医保基金预支有助于优化改善医疗机构平素运营的现款流和资金压力，欺压医保应答未付用度形成的潜在应收及坏账风险。从医药企业端来看，"医保预支金"的设立有望促进医疗机构实时支付企业对于药品及医用耗材采购的货款。对于药易购的货款回款、平台交游领域等也将起到正面作用。

该东谈主士同期以为，这几年，单体店和下层诊所的现款流情况大皆不太好，这种情况下会出现进货意愿低、进货量少的情况。"这类策略对他们诈欺资金的意愿和生动度有匡助，对于提振末端阛阓信心，促进下层医疗健康运转提供助益。"

对药企来说，上述《告知》也能加速药企资金回笼。前述行业东谈主士示意，这一《告知》对全行业皆有积极作用，交易公司（受影响）是最平直的，药企响应链条长些，医药股举座皆领略可以。

医药畅通企业最大痛点有望缓解

按照行业通例，医保基金对病院结算有约 3 — 6 个月的账期，病院对药企有约 6 — 12 个月的账期，医药畅通企业对药企有 3 — 6 个月的账期。而处在药企和医疗机构之间的医药畅通企业，常常需要为公立病院垫资而面对较高的应收账款。

据本年三季报统计，A 股应收账款前十位的企业中，有 8 家是医药交易企业。其中，上海医药（601607.SH，股价 21.14 元，市值 783.19 亿元）期末应收账款达 830.74 亿元，占前三季度营收比重为 39.63%；九囿通（600998.SH，股价 5.82 元，市值 293.47 亿元）的期末应收账款为 370.87 亿元，营收占比 32.70%。基于严慎性原则，本年前三季度，九囿通对预期信用损失率进行充分评估，计提信用减值准备共 2.13 亿元，主要为应收账款终点他应收款坏账准备。

柳药集团（603368.SH，股价 19.36 元，市值 77.25 亿元）的期末应收账款为 117.34 亿元，占前三季度营收比重高达 73.37%。柳药集团示意，针对应收账款干系情况，公司一方面加强对业务东谈主员的回款主见考察，加大应收账款的催收力度；另一方面，接纳多种结算神色欺压应收账款影响。公司本年以杀青高质料销售为标的，强化风险防范，加放荡度算帐超期欠款，镌汰回款周期。

高企的应收账款给医药畅通企业带来不小的资金压力，也平直影响盈利才智。以九囿通为例，2024 年前三季度，公司毛利率为 7.96%，同比下跌 0.15 个百分点；净利率为 1.56%，较上年同期下跌 0.08 个百分点。

本年 8 月，塞力医疗发布的一则对于暂时无法如期清偿用于补充流动资金的召募资金公告，就激刊行业存眷。塞力医疗示意，由于公司客户均为公立病院，受限于行业策略等成分、应收账款回款虽有好转但仍不足预期，公司尚未将剩余的 3.74 亿元暂时补充流动资金的召募资金清偿至召募资金专用账户。

财报清晰，2021 年、2022 年、2023 年末，塞力医疗应收账款别离为 17.52 亿元、17.67 亿元、15.26 亿元，而往常三年，公司年度营业收入别离为 26.00 亿元、23.09 亿元、20.06 亿元，且贯串三年亏空。

业内机构分析指出，医保预支金轨制建立后，医疗机构资金盘活压力将得到大幅缓解，凹凸游账期均有望改善。类似平直结算轨制、线上结算平台搭建等多地点行为配套，企业回款周期有望大幅镌汰。建立医保预支金轨制成心于消弱病院垫资压力，加速交易公司回款周期，也成心于院内处方药和耗材放量。

逐日经济新闻