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（原标题：东吴期货商讨所计谋早参｜中东阵势脱落握续世博shibo登录入口，好意思国发动新一轮蹙迫！对大批商品影响几何？）

纲领

股指：底部颤动；玄色系板块：下昼补库撑握，纯碱短期有所反弹；能源化工：MEG稍显强势；有色金属：铜价颤动运行，关爱库存变化；农家具:NOPA月报利好

2023

01/17

01

股指：底部颤动

股指。周二指数下探回拉，午后三大指数集体翻红。个股超3500家下落，新能源及大金融板块领涨。1月MLF平价逾额续作，这次并未降息可能是出于谨慎银行息差、汇率的筹办，但后续一季度仍有降息可能。全体来看，现时国内经济复苏仍有蜿蜒，好意思联储降息预期存鄙人修可能，指数仍处于底部颤动阶段，进一步下行空间有限。

02

玄色系板块：下昼补库撑握，纯碱短期有所反弹

螺卷。钢材昨日止跌反弹，主要受万亿国债刊行预期的刺激。钢材本人矛盾并不是相等凸起，低产量，低利润，相对偏低的库存，前期价钱的价钱主要在于对春节后需求的担忧，当今看颤动偏弱的形式会守护，上方压力依然存在。

铁矿。铁矿价钱昨日有所反弹，前期价钱的走弱更多是受总共板块带动，焦炭现货提降计提三轮，螺纹价钱靠拢最低资本隔邻，从十足价钱而言铁矿有补跌的需要，同期也伴跟着铁水超预期下降和口岸累库。当今来看，当下位置连接大幅走弱驱动不彊，惨酷颤动行情对待。

双焦。双焦颤动有所反弹，近两日焦炭强于焦煤，焦化厂亏本较为严重的情况下，减产意愿强，预测盘面颤动为主。焦煤方面，本人焦煤需求有一定压力，但跟着市集预期改善加上煤矿事故影响，煤价有所企稳，预测盘面颤动为主。

玻璃。玻璃价钱侍从纯碱波动，近期产销再次走弱，玻璃厂库存压力增多，当下撑握玻璃价钱的主要要素也在于中下流企业的补库，预测短期盘面颤动，中期价钱仍有走弱的压力。

纯碱。纯碱昨日盘面止跌大幅高潮，主要如故跟着前期价钱握住走弱，部分企业开动补库，个别碱厂成交放量， 轻碱暂时封单。纯碱产量如故高位，本次加价属于短期作为，在供应不出不测的情况下，中耐久价钱依然濒临走弱的压力，操作上惨酷短期空单不错迟缓离场，等补库驱动杀青后再布局空单。

03

能源化工：MEG稍显强势

原油。总体而言，基本面依然偏弱，宏不雅顶风依然存在，不外行业面OPEC+自发减产肖似地缘风险在现阶段提供主要上行能源。昨天好意思元走强导致油价小幅回落，但中东地缘热度恒久保握，惨酷恭候风险大约短期突出事件推高油价后择机空为主。

沥青。1月第2周行业数据走漏沥青真金不怕火厂供需同增，不外由于大部分真金不怕火厂出货并非流向终局需求，厂库社库季节性增多。资本端油价昨晚波动不大，预测沥青总体颤动。。

LPG。国内前期商品量较高，且入口到船有所增多，口岸累库，国内现货价钱月内呈现下落走势。跟着三月仓单靠拢刊出月的相近，仓单压力将会渐渐体现，现货价钱走弱将对盘面连接变成压制。磋商到盘面估值偏低配景下连接深跌空间有限，反弹握续性需握续关爱下流开工开采及口岸去库节律。

PX。商品宏不雅氛围稍有改善，聚酯链全体价钱触底反弹，国际安设爆出磨真金不怕火规划，科威特芳烃82万吨PX安设本周开动磨真金不怕火，规划磨真金不怕火到2月底，预测短期价钱依旧偏颤动上行。计谋惨酷：中耐久逢低作念多，或作念多PXN利润。

PTA。昨日福海创PTA总产能450万吨，安设本日起降负运行，规划至5成，前期8成运作，预测短期PTA开工率跌回83%足下，供需时势稍有改善，夜盘PTA全体强于PX，PTA现货预测在150元/吨存在强撑握，自身驱动有限侍从资本端偏多对待。计谋惨酷：多PX空TA价差套利调遣操作，单边中耐久逢低作念多，侍从PX寻找低多契机。

MEG。价钱握续颤动高潮，本周好意思国寒潮的影响下，多套MEG安设受影响泊车，国内新增安设动态：中韩（武汉）石化安设因前端裂解故障，规划全厂泊车磨真金不怕火10天足下，该安设乙二醇产能28万吨，此前主产EO为主，EG负荷低位；中科真金不怕火葬40万吨乙二醇安设当今负荷支持至7成隔邻，此前该安设开工在6成；环氧乙烷开工守护谨慎。当今国内多套安设准备重启，但体量有限，要是无法使库存超预期累库，则是彰着利多。计谋惨酷：基于24年乙二醇全体的基调是低位作念多，59正套行情畅达，此头寸逻辑连接守护。

PVC。价钱小模范式颤动向好，期现两市均试探性小幅高潮，基本面变量未几，并不足以撑握价钱出现回转行情，可是向下空间收窄，价钱全体侍从商品厚谊波动为主。计谋惨酷：低位可轻仓试多，前期底部多单可连接握有，关爱3-5反套逻辑。

甲醇。近期受卸货不足预期导致口岸去库以及除外泊车增多后聚烯烃价钱抬升带动，甲醇期价出现小幅反弹，但全体基本面颓势时势未改。煤头安设开工偏高，气头安设迟缓追忆，供应压力仍然较大。传统需求的分娩利润下滑和新兴需求的耐久亏本依旧制约下流开工，季节性的需求走弱使得下流高开工难以维系，口岸多套MTO安设的降负磨真金不怕火亦加重了市集对主力需求的担忧。磋商到后期限气杀青后供应和入口量的追忆以及下流需乞降煤价淡季的到来，惨酷逢高作念空2405合约，但需留神下流节前备货所带来的一波阶段性补库反弹行情。

聚烯烃。价钱相连下逾期聚烯烃估值压缩、库存偏去化，基差走强后偏弱驱动缩短。其中，PE供应压力较小且需求层面更有预期撑握，多单短期仍可握有。PP偏区间波动，较大的压力来自于新产能投放、供应追忆和需求下滑预期，PP更偏空配或高空为主。05L-P价差依旧看膨胀。

棉花。节前备货，下流订单有所改善，纺织企业库存握续下降，可是预测反弹空间有限。一方面，来岁订单仍存较大的不细则性，USDA1月论述下调环球豪侈预期。另一方面，若反弹至高位，则濒临套保盘的压力。供需宽松时势配景下，棉价衰败握续性的高潮驱能源。

04

有色金属：铜价颤动运行，关爱库存变化

铜。铜价颤动运行，关爱库存变化。宏不雅面，欧洲近期数据全体较为疲弱，同期地域风险上升，市集避险厚谊增多，以致好意思元走强。基本面，周一社会库存出现累增，下流进一步提振空间有限，且据SMM调研走漏节前备货预期欠安，跟着春节相近，累库程度预测将愈加畅达，关爱后续库存变化。全体上，预测铜价偏弱颤动为主。

铝/氧化铝。铝价颤动运行，关爱库存变化。氧化铝方面，供应问题较前期出现松驰，矿石短缺所带来的减产问题的改善预测在春节后将有所松驰，远月空单可择机介入。电解铝方面，周一铝锭社会库存走漏为小幅去库，下流跟着春节相近预测开工将握续走弱，入口流入预期较高，进一步去库驱动有限，同期宏不雅面暂时衰败强预期撑握，杀青铝价上方空间。

镍。供需宽松时势难以扭转，镍价仍将偏弱运行。

不锈钢。宏不雅厚谊改善，不锈钢大幅增仓上行。近期需要关爱节前补库力度以及原料端价钱撑握强度

05

农家具:NOPA月报利好

油脂。昨日油脂走强，因马棕1月上半月产量环比下滑22.39%，以及国内油脂库存相连三周下降。不外南好意思大豆丰产出路乐不雅，阿根廷当地机构预测本年阿根廷大豆产量将超5000万吨，因此咱们觉得油脂反弹更偏向于短期，中耐久仍将回落。

豆粕/菜粕。23/24年度好意思豆单产调增0.7蒲/英亩，获利面积下调40万英亩，产量调增3600万蒲约95万吨，压榨及出口数据守护不变，期末库存回升。阿根廷大豆产量调增200万吨至5000万吨，巴西产量调减400万吨至1.57亿吨，肖似国内供需双弱的时势，豆菜粕重点握住下移。

白糖。国内方面，广西糖厂全面开榨，肖似入口糖源接续到港，市集阶段性供应充裕，与此同期，现货市集上，最近终局询价增多，全体成交有所回暖。现时处于春节备货预期，内糖抗跌运行，生意商及终局节前备货的需求撑握近期现货成交有所回暖，预测短期内糖价在6300点隔邻颤动。

生猪。03盘面窄幅颤动，收盘13490点。腌腊季节厚谊岑岭已过，现货走弱，朔方地区均价守护至6.6元/斤足下，南边地区均价在7.5-7.7元/斤足下颤动。宇宙限制的大幅降温以及冬季腌腊带动需求对现货起到一定撑握，但节日豪侈对白条价钱的撑握不具可握续性，后续跟着元旦假期杀青以及南边腌腊需求渡过岑岭世博shibo登录入口，预测白条市集将出现回落特征。11月能繁母猪量下降至4158万头，小幅去化。全体来看，春节需求启动尚需时日，预测毛猪价钱难以灵验反弹，短期供需错配来带的驱动有限，进取空间不大，守护看空不雅点。