文丨许珍珍世博shibo登录入口

出品丨牛刀财经（niudaocaijing）

新茶饮赛谈第三股头衔，终于被古茗摘下来了！

2月12日，新茶饮品牌古茗崇拜登陆港交所，成为继奈雪的茶、茶百谈后第三家港股茶饮企业。

古茗最新招股书数据自大，戒指2024年9月，古茗门店数达9778家，GMV（商品销售额）达166亿元，同比增长20.4%，以“万店鸿沟”稳居行业第二梯队。

关联词，固然古茗成效上市，但没思到上市就破首发。

上市本日，古茗开盘价为10港元，其市值曾赶快攀升至236亿港元，但收盘时，股价仅为9.3港元，较刊行价下降6.44%，市值也随之收缩至216.92亿港元。

值得留神的是，上市前夜古茗突击派发17.4亿元股息，首创东谈主左右7.52亿元，红杉、龙珠等机构悉数套现超9亿元，与IPO募资净额17.21亿港元简直尽头。

【天眼查】信息自大，古茗上市前取得2轮融资，投资方包括红杉中国、龙珠、冲盈成本、腾讯投资、元生成本、正心谷成本等。

归根结底，固然古茗背后有下千里市集的彭胀红利，但其实也躲避着增长隐忧。

1、首日破发，古茗难冲突魔咒

最近两年，新茶饮赛谈品牌们王人在争相进入成本市集，纷纷送达招股书。因此，古茗从筹画到上市王人备受市集温和。

其实昨天古茗刚开市时确认并不差，在开盘后一度微涨，股价突破10港元。但没思到午后，古茗股价就沿路狂跳，跌幅甚而一度接近10%。最终，古茗的股价王人没能突破刊行价，首日收于9.300港元/股，下降率为6.44%。

事实上，从奈雪的茶开动，新茶饮企业港股上市就深陷破首发的魔咒中。

2021年，顶着“新茶饮第一股”的光环，奈雪的茶成效在港交游所上市。在IPO时，其实奈雪的茶就备受期待，其公司更是取得了432倍的逾额认购。没思到，上市本日股价就直线跳水，大跌13.54%。

时隔三年，茶百谈才解脱奈雪的茶的暗影，拿到了上市的经验。

在业表里看来，与奈雪的茶执续蚀本不同，茶百谈完全属于“奶茶界的印钞机”。靠着主打轻钞票加盟模式，在上市之前，就还是贯穿多年罢了盈利，净利润也在逐年攀升中。这也成本对其托福厚望，不但罗致了无基石投资者的刊行策略，而况还定下了17.5港元/股的高刊行价，公司估值高达259亿港元。

关联词，茶百谈实践却并不被成本所招供。不光公开发售认购不及。在上市本日股票就暴跌，跌幅非凡26%。

新茶饮品牌接二连三上市，却王人在成本市集溃逃而归，更让新茶饮的IPO愈发艰巨。

其实不光现制茶饮品牌，整个这个词茶饮行业多半上市情况王人不好。

归根结底，现如今新茶饮行业不光内卷严重，还深陷居品同质化和立异乏力逆境中。

新茶饮赛谈自己进初学槛并不高，因此居品同质化兴隆相称严重。

红餐产业扣问院统计数据自大，2024年时辰，各大现制饮品品牌共推出了2681款新品。其中茶饮品牌推出的新品占比高达70.7%，而咖饮品牌的新品则占据了剩余的29.3%。

看似新品不少，其实口味大多趋同，越来越衰败品牌特质，甚而杨枝甘霖、茉莉奶绿、珍珠奶茶等还是成为各个品牌的“标配”。

古茗固然成效上市，但其实市集对其的考核可能才刚刚开动。

2、万店古茗，深陷增长乏力逆境

从创立到上市，古茗整整走了15年。

2010年，大学刚毕业的王云安聘请创业，并在台州温岭大溪镇开启第一家古茗奶茶店。

那时王云安并不懂什么交易逻辑，但将古茗作念出口碑和品牌后，主攻下千里市集，并在成本的助力下，古茗很快走出浙江，将门店开到福建、山东等省份。戒指2024年9月底，古茗门店数目已达到9778家，距离万店仅一步之遥。

同期，古茗门店主要荟萃在二线及以下城市，其中州里门店覆盖率高达40%，远非凡行业平均25%水平。

这也让古茗比其他新茶饮品牌更具有竞争上风，当其他品牌为彭胀不得不贴身肉搏时，古茗早就不才千里市集开荒起纷乱的终局网络，形成竞争壁垒。

不外，名义上古茗沿路决骤，内容其早已堕入增长瓶颈中。

最新招股书自大，戒指2024年9月30日，古茗单店GMV为177.63万元，同比下降4.38%；与上一年同期比较，单店日均GMV从6800元下降至6500元。

2024年前三季度，古茗宇宙同店GMV下滑0.7%，大本营浙江增速也“转负”，下降0.8%。其实从2021年起，古茗各地区及宇宙的同店GMV固然也王人保执正增长，但增长幅度就还是呈现大幅放缓的态势。

此外，戒指2024年9月30日，与2023年同期比较，古茗的单店日均GMV、单店日均售出杯数及每笔订单的平均GMV也王人处于下滑趋势。

值得一提的是，从招股论述书来看，古茗新店的盈利智力远远不如老店。

固然古茗对此讲授合计是由于全体行业放纰漏竞争加重，但依旧难秘籍古茗加盟店挣钱智力正在不断松开的事实。

关于依靠加盟店盈利的古茗而言，这彰着不是一个积极的信号。尤其大部分商家之是以聘请加盟，其实即是因为但愿通过加盟品牌取得执续、闲隙和可不雅的收益。

同期，与同业业其他品牌比较，古茗新加盟店的距离保护计策（仅条目50米间隔）存在彰着纰缪，这一数值远低于蜜雪冰城的200米和沪上大姨的100米保护半径，该计策相反平直影响了加盟商的选址无邪性，进而劝退不少意向加盟商。

最新招股书数据自大，论述期内古茗加盟商流失率呈执续攀升态势：从2021年至2023年，加盟商流失率区分为6.2%、6.7%和8.3%。值得温和的是，2024年前三季度，该策画更是攀升至11.7%，显现出加快流失趋势。

古茗对此讲授称，这种近况是由于面前行业全体竞争态势浓烈导致的。而况，在2021年到2023年时辰，新加多盟商数目执续上涨，但新加盟商群体自己具有较高流失秉性。

跟着加盟商流失率不断升高，古茗的发展出息其实也很难乐不雅起来。

3、营销每每“翻车”，平稳作念品牌才是王谈

跟着计较压力不断增大，和大部分新茶饮品牌相似，为了劝诱更多客流，古茗也很热衷于营销。

光旧年，据剁椒统计，古茗就与动漫、影视、游戏等流行文化IP进行了超10场联名互助。

固然联名令古茗挣得盆满钵满，不外其也屡次因营销欠妥深陷争议中，给品牌声誉形成了负面影响。

2024年9月，古茗公司共享的一段视频在网络上掀翻山地风云。

视频中，有几位古茗职工双手套着假想成奶茶杯样式的纸托，看起来就像是被虚构的“手铐”拘谨，同期脖子上吊挂着纸板，上头区分写着“遗漏吸管之过”“缺失灵验期标签之罪”以及“茶桶倾倒舛误罚”等内容。视频配文强调：“以此为戒，下次……绝无再犯的契机。”

此视频内容被多家古茗门店账号发布后，激发了繁密网民的抗议。各人合计这么确切认局势繁忙对做事者的尊重，且该营销策略令东谈主感到不适。

对此，古茗于9月18日公开发表谈歉信，承认其初志为幽默的“梗”使用欠妥，给部分不雅众带来了诬蔑与不快。公司应允将以此为鉴，在将来的营销举止筹谋中罗致愈加严谨的魄力，确保幸免访佛诬蔑的发生。

不外，网友们对古茗的谈歉却并不买账，反而合计其根蒂莫得鉴定到问题确凿方位，应该给职工进行谈歉和抵偿。

其实，早在旧年6月，古茗与《恋与深空》的联名举止也出现了营销“翻车”的情况。

那时古茗有职工不但提前流露与《恋与深空》的联名举止，有关联名物料被提前泄露外，还发表过不尊重《恋与深空》玩家的争议言论，宣称《恋与深空》其实是在“蹭”古茗。

过后，古茗官方致歉中暗示，为列位玩家带来不好体验而对不起。还是在核查后还是对出事的加盟门店作念了歇业惩处，并隔绝该门店加盟商的授权互助联系。对涉事职工还是开除并永不请托。之后里面也会严控监管经过，阻绝访佛事情再发生。

而在团结个月，古茗却又因手提袋和杯身印制的logo国风画法，再次堕入公论战议中。古茗先容称，其新logo假想理念来自国风“葫芦”，借此深切中国茶品牌的私有性。没思到logo推出后，却被部分网友合计其假想“低俗”，形似明锐部门，有彰着擦边嫌疑。

古茗上市破发，不光是由于成本市集还是褪去对“万店鸿沟”的狂热追捧，亦然在于自身发展计较还是出现了一系列问题。

古茗过度依赖加盟彭胀的模式，虽在短期内建立了鸿沟外传，但单店GMV下滑、闭店率攀升的近况，已表示出增长动能衰败的危急。

重迭此前营销翻车事件导致的品牌信任折损，其逆境折射出新茶饮行业“重营销、轻研发”的共性恶疾。

无谓置疑，如今新茶饮行业的竞争已从“成本驱动的速率战”转向“用户留存的质料战”。古茗若能在上市后放置“鸿沟至上”的旅途依赖，转而以研发参加强化居品矩阵，依靠品控体系重建耗尽者信任，那么即便潮流退去，也可能能穿越行业周期。