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注塑机辅机业务起家，具身智能掀开长期成漫空间

公司建立于2007年，以注塑机辅机业务起家，后于2015年布局工业机器东说念主、2021年布局五轴数控机床规模，逐渐迈向高端自动化。凭借在机器东说念主规模的多年深耕，公司已已毕“上游中枢零部件+中游工业机器东说念主实质+下流自动化系统集成讹诈”全线遮掩。2024年11月子公司拓斯达时期与晨拓智米共同投资建设矩阵智控开展通用机器东说念主一体化高性能通顺端正平台的陆续研发责任。此外，公司2024年11月厚爱加盟华为具身智能模式，具身智能是迈向通用东说念主工智能的进攻一步，通顺端正平台算作已毕具身智能的中枢部件，有望掀开公司长期成漫空间。

工业机器东说念主国产化率栽培显明，机器换东说念主为长期逻辑

把柄IFR的数据，2023年公共工业机器东说念主装机量为54.1万台，为仅次于2022年的历史第二高位，其中中国安设量27.63万台，占比公共安设量的51%，稳居公共第一大商场。把柄MIRDATABANK的数据，2024年国内商场中国产工业机器东说念主厂商商场份额栽培至52.3%，较23年增多7.2pct，占比初次进步海外厂商。咱们合计，跟着我国制造业东说念主口红利上风逐渐消退，机器换东说念主仍将是推动工业机器东说念主发展的长期逻辑。

自主可控条目下，国产五轴数控机床有望加快发展

机床算作装备制造业的进攻基础，被誉为“工业母机”，是猜度国度制造才能的进攻标记之一。我国事天下最大的机床出产国、浪费国，当今已在机床器具出进口上获取显明交易顺差，但结构上我国机床出口仍以中低端产物为主，进口则以高端为主。频年来西方国度对以五轴联动数控机床为代表的高端数控机床出口进行了严格不断，自主可控条目下，国产五轴数控机床普及化有望加快。

注塑机商场限制稳步增长，眷注国产高端化发扬

把柄贝哲斯探求预测，2024年公共注塑机商场限制约为114.12亿好意思元，预测到2030年公共商场限制将达158.55亿好意思元，对应年复合增长率为5.63%。当今公共注塑机商场第一梯队被以恩格尔、克劳斯玛菲、住友德马格等欧日企业紧紧占据，国内注塑机出产企业正在不竭稳固与海外高端产物的差距，从注塑机出进口来看，2024年我国注塑机出口均价为4.40万好意思元/台，进口均价为7.65万好意思元/台，价差进一步稳固，冷落捏续眷注注塑机国产高端化发扬。

主动逶迤业务结构，眷注公司产物类业务发扬

公司主动逶迤业务结构，大幅收缩智能动力及环境解决系统业务限制，功绩承压下落显明，把柄公司2024年度功绩预报线路，受智能动力及环境解决系统业务收入大幅下落影响，全年公司归母净利润吃亏1.80亿元-2.50亿元。往常公司将捏续要点发展机器东说念主、数控机床、注塑机等产物类业务，2024年前三季度除智能动力及环境解决系统业务外，公司其余业务毛利率为37.78%，同比增多3.94pct，往常跟着智能动力及环境解决系统业务占比逐渐裁汰，公司盈利才能有望归附增长。

盈利预测与评级

中特性景下，咱们预测公司2024-2026年已毕营业收入30.99、24.51、24.59亿元；归母净利润辨认为-2.09、0.80、1.38亿元；EPS辨认为-0.44、0.17、0.29元，初次遮掩，赐与“增捏”评级。

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